李嗣源继位不久，马殷立即派遣使者向李嗣源表示臣服。天成二年即公元九二七年六月，马殷被李嗣源册封为楚国王。八月，唐朝的册礼使、尚书右丞李序风尘仆仆地来到了潭州城，持朝廷朱书御札，封马殷为楚国王，可以开国立室、承制官职，用天子之半仗仪式。
天成元年即公元九二六三月，马殷派遣楚国大军突然大举进攻南汉，目标贺水之畔的封州。刘岩迅速派遣左右卫使苏章率三千神弩兵，数百艘战船，沿着珠江逆流而上，救援封州。当楚国水军追击至南汉大军预埋铁索之处时，苏章立即下令两岸的将士将铁索拉起，把楚国的战船紧紧围困在贺江中心。然后，苏章便命令三千神弩手对楚军展开双面夹击箭雨般的攻击。楚军大败，仓皇逃离封州战场。
天成二年即公元九二七年，年过六旬的徐温因病去世。但朝政大权继续被徐氏家族所控制。徐温所指定的继任者是亲子徐知询，而不是养子徐知诰。在两兄弟争权夺利的内斗中，徐知诰技高一筹，成功地将徐知询从金陵诱骗至扬州，并夺其兵权，掌控吴国的大权。
天成二年即公元九二七年五月，马殷派遣中军使史光宪出使进贡，在史光宪返回楚国，路过江陵府的时候，高季兴把李嗣源赠送马殷的礼物全部扣押，把史光宪也一同扣押，强行收入荆南。天成三年即公元九二八三月，马殷亲自坐镇岳州，以六军使袁诠、副使王环为主将，庶子马希瞻为监军，率领大军沿江进攻荆南。当楚国水军沿着长江行至刘郎洑时，和荆南水军正面遭遇。马希瞻提前将数十艘战船隐藏在港口之内，当楚国水军同荆南水军在长江之上展开激战时，马希瞻率领战船突然从港口杀出，对荆南水军拦腰侧面截击。荆南水军大败而逃，损兵折将数千余人，楚军乘胜追击，兵临荆南的江陵府。
高季兴迅速向吴国求援，并立即释放被扣押的史光宪，向楚国道歉认错，拖延时间。天成三年即公元九二八四月，吴国派遣右雄武军使苗磷、静江统军使王彦章率兵攻打岳州，以解江陵之围。马殷立即派遣许德勋、王环，率兵在洞庭湖君山一带阻击吴国大军。许德勋先下令水军埋伏在角子湖附近，又命王环率二千余艘战船埋伏在杨林浦，断绝吴军的后路。第二天早晨，吴国大军在荆江口会合荆南大军，朝岳州进军。当吴国大军行进至道人矶时，和楚国的水军迎面遭遇。许德勋迅速下令战棹虞侯詹信率三百轻舟绕到吴军背后，而自己则率水军主力迎战吴军。吴国水军遭受两面夹击，大败而逃，但后路又被潜伏在杨林浦的王环堵截，无处可逃。经过一昼夜的激战，楚国水军大败吴国水军，斩首俘获无数，甚至生擒吴国主将苗璘、王彦章。吴国在惨败一个月后，主动派遣使者到楚国，进行谈判。五月，楚国和吴国达成了协议。吴国的两位战俘苗璘、王彦章也被马殷无条件释放。
高季兴以荆、归、峡三州称藩于吴国，被吴国方面册封为秦王。天成三年即公元九二八六月，李嗣源要求马殷配合一起攻打荆南高季兴。
马殷安排马希范充当战场监军，大将许德勋临危受命，再次踏上征战荆南的战场。荆南大军和楚军在沙头遭遇，荆南军的主将是云猛指挥使高从嗣，高季兴的侄子。高从嗣单枪匹马阵前挑战，指名道姓要马希范出战。关键时刻，决胜指挥使廖匡齐挺身而出，迎接高从嗣的挑战。结果廖匡齐技高一筹，阵前斩杀高从嗣。
廖匡齐是原韶州刺史廖爽之子，楚国天策府学士廖匡图之弟。马殷接受了廖爽一家的投降，楚国也增添了一文一武两位人才。廖匡图学文，以善文辞而被封江南观察判官，后进入天策府任学士。而廖匡齐则学武，因战功升决胜指挥使。
高季兴得知侄子高从嗣单挑而亡的消息，吓得大惊失色，立即派遣使者要求和谈。许德勋停止了对荆南的进攻。但楚国撤兵后不久，高季兴居然率兵偷袭岳州一带，还顺手俘虏了岳州刺史李廷规。不久之后，高继兴便因病去世，继任荆南节度使的是他的儿子高从诲。高从诲继位后，立即臣服于中原唐朝，并交好于楚国。
马希振是马殷的嫡长子，马希振的亲生母亲，也就是马殷的正妻。马希振善于吟诗作词，官至武顺军节度使、侍中，大家公认的贤明之士。空余时间，马希振经常和楚国有名的高僧虚中谈诗论词，曾有“嘉鱼在深处、幽鸟立多时”的佳句。按理说，马希振作为马殷的嫡长子，又是公认的贤明之士，应该毫无争议的成为楚国的王位继承者。但晚年的马殷却选择了他的次子马希声。
除了正室，马殷还有三位妻子，分别是袁德妃、夫人陈氏、夫人华氏。袁德妃因为长相特别出众，所以最受马殷宠爱，她为马殷生了马希声和马希旺两位儿子。马希声是马殷的次子，年龄仅次于马希振，由于母亲袁德妃的缘故，马希声十分受马殷宠爱和信任。但马希声却生性恶劣、奢侈骄逸。
天成四年即公元九二九年三月，七十八岁的马殷身体不适，随即任命马希声知政事，总管内外军政事务，可以先行后奏。马殷在长兴元年即公元九三零年十一月去世
长兴二年即公元九三一年二月，李嗣源派遣监门卫上将军张篯、兵部郎中卢重出使吴越，赐钱镠国信汤药。赐国信汤药乃是皇帝对属臣的一种极高待遇的赏赐，钱镠在朱温、朱友珪、朱友贞、李存勖时代都没享受过这样的待遇。钱镠已经整整八十岁了。
长兴三年即公元九三二年的三月，吴越国王钱镠潸然而逝，年八十一岁。吴越国进入钱传瓘时期。钱传瓘牢记钱镠临死前的要求，永远善事中原王朝。为了选择贤明之士，钱传瓘在杭州设立了择能院，专门选取录用才能贤明之士，而沈崧则被任命为择能院的院长，统筹此事。